seriál · Evropské dividendové akcie · díl 7
Dividendové investování není doménou jen amerických trhů – i v Evropě najdete velmi zajímavé příležitosti. Ať už vás láká německý průmysl, francouzské banky, výrobci potravin nebo české stálice, evropské dividendové akcie mají co nabídnout.
Jednou měsíčně poznámky z vlastního portfolia a k tomu, o čem zrovna přemýšlím. Žádná doporučení, žádné tipy na akcie.
Dividendové investování není doménou jen amerických trhů – i v Evropě najdete velmi zajímavé příležitosti. Ať už vás láká německý průmysl, francouzské banky, výrobci potravin nebo české stálice, evropské dividendové akcie mají co nabídnout.
V tomto díle se podíváme na to, jak se evropské dividendové tituly liší od těch amerických a jaké výhody a rizika přinášejí.
Pro nás, investory z Evropy, mohou mít evropské dividendové akcie hned několik výhod.
Obecně se velmi doporučuje investovat do společností, jejichž produkty a služby znáte. V tom je výhoda evropských dividendových akcií - najdete mezi nimi řadu u nás známých značek, jako jsou třeba Allianz, Nestlé, Unilever, farmaceutické společnosti Sanofi nebo Novartis, francouzskou Veolii či německý E.On.
Evropské akcie mohou sloužit jako zajímavá geografická diverzifikace vašeho portfolia vedle těch amerických. O tom, jak přemýšlet o diverzifikaci dividendového portfolia, se můžete dočíst více zde.
Pokud žijete v České republice a budete mít české dividendové akcie, dividendu dostanete v českých korunách. Vyhnete se tak měnovým rizikům, která vás budou provázet, pokud byste dostávali dividendu například v amerických dolarech.
Stejně tak pokud dostanete dividendu například v eurech, můžete eura využít na úhradu nákladů při vaší dovolené v Evropě.
Některé evropské dividendové akcie často nabízejí vyšší dividendový výnos než jejich americké protějšky.
Průměrný dividendový výnos akcií zahrnutých v evropském indexu STOXX Europe 600 se pohybuje kolem 3 %, zatímco průměrný dividendový výnos akcií zahrnutých v americkém indexu S&P 500 se pohybuje kolem 1,1 % (data jsou aktuální k září 2026).
Vyšší dividendové výnosy ale nejsou všechno, je dobré znát i rizika a nevýhody.
Nic ve světě investic nemá jenom výhody, a i evropské dividendové akcie mají své nevýhody a specifika.
Pokud jste český daňový rezident a podepíšete u svého brokera W-8BEN formulář, americké dividendy budete mít zdaněné sazbou 15 %, což znamená, že z 1 dolaru dividendy dostanete po zdanění 0,85 dolarů.
V Evropě není systém zdanění dividend jednotný. Každá evropská země má své vlastní sazby daně z dividend a některé země, jako například Německo či Švýcarsko, mají daň z dividend dost vysokou. Jednou z výjimek je Česká republika, kde máme stále velmi příznivou daň z dividend ve výši 15 % nebo Francie, kde je sazba daně z dividend 12,8 % (data jsou aktuální k září 2026).
Vysoká daň vám logicky ukousne část dividendového výnosu, což je vidět na následujícím obrázku. Na tom je pro porovnání uvedená stejná výše dividendy s různými sazbami daně, konkrétně daně z dividend v USA, Francii, Německu, Švýcarsku a v České republice.
Z tisícovky vám tak zbyde nejvíce peněz u francouzských, amerických, českých akcií, zatímco v Německu či Švýcarsku vám zbyde o dost méně.
Rada: Než koupíte dividendové akcie z nějaké evropské země, rozhodně se ujistěte, jaká je aktuální výše daně z dividend a porovnejte si, zda pro vás není výhodnější koupit si dividendové akcie ze země, která má daň z dividend nižší.
Zatímco americké akcie vyplácí dividendy kvartálně, některé dokonce i měsíčně, v Evropě je standardem výplata dividend jednou ročně, zpravidla v prvním pololetí.
Některé evropské společnosti, zejména ty obchodované ve Velké Británii, vyplácí dividendu dvakrát ročně jako například farmaceutická společnost AstraZeneca.
Některé společnost dokonce vyplácí dividendu i kvartálně jako například francouzská společnost TotalEnergies SE, jsou to ale spíše výjimky.
Roční výplata dividend nemusí být nutně nevýhoda. Na druhou stranu rok je velmi dlouhá doba, kdy se může stát řada nečekaných věcí, které mohou dividendu ohrozit.
Jako příklad nám může posloužit francouzská společnost AXA, která byla v roce 2020 nucena snížit dividendu o 50 %. AXA dividendu nenížila z důvodu špatných finančních výsledků, ale v důsledku probíhající pandemie koronaviru. AXA jakožto nadnárodní pojišťovna podléhá přísným pravidlům a dohledu, regulátor na jaře 2020 nařídil všem francouzským pojišťovnám, že musí snížit dividendy a ušetřené peníze přesunout do rezerv na pokrytí případných škod způsobených koronavirem.
Akcionáři, kteří tak na jaře 2020 čekali na svou roční dividendu ve výši 1,43 EUR na akcii, tak dostali pouze 0,73 EUR na akcii.
Zdroj: https://www.reuters.com/article/business/healthcare-pharmaceuticals/insurer-axa-to-cut-proposed-dividend-payout-idUSFWN2DF0S7/
Ve 4. díle tohoto seriálu jsme probírali časové pojmy důležité pro dividendové investování.
Jednou z nejdůležitějších událostí je tzv. Ex-Dividend Date, nazývaný také „Ex-DIV date“ date, což je den, kdy se daná akcie obchoduje na burze bez nároku na nejbližší dividendu.
Americké akcie obecně na Ex-Dividend Date reagují spíše menším nebo žádným poklesem, to ovšem neplatí pro evropské akcie. Ty na Ex-Dividend Date obvykle reagují velkým poklesem, ten bývá zhruba v takové výši, jako je výše dividendy.
Hodnota vašeho portfolia se tak skokově sníží a budete muset čekat několik týdnů, často i měsíců, než cena akcií opět vyroste na hodnoty před Ex-Dividend Date.
Pokles ceny akcie v Ex-Dividend hezky ilustruje graf akcií Komerční banky, jejíž akcie se na pražské burze obchodují pod tickerem KOMB.PR.
Jednou z velkých výhod zejména amerických dividendových aristokratů je to, že dané společnosti vyplácí stabilní dividendu, kterou navíc každoročně navyšují. Jako dividendový investor tak můžete do určité míry počítat s předvídatelným cash flow.
U evropských společností je stabilní výše dividendy spíše výjimka. Když se daří, celá řada společností vyplatí vysokou dividendu, případně vyplatí speciální dividendu. Když se však nedaří, nemají společnosti problém dividendu z roku na rok snížit. Z hlediska plánování cash flow jsou tak investoři ve více nejisté situaci.
Moje osobní zkušenost: stabilní výše a pravidelné navyšování dividendy je pro mě osobně jedním z klíčových faktorů, podle kterých se rozhoduji, zda akcii zahrnu do našeho portfolia. Pokud v historii výplaty dividend vidím, že výše dividendy významně z roku na rok kolísá, takovou akcii nekupuji, i když se jinak může jednat o dobrou společnost.
Pokud zadáte do vyhledávače „European dividend stocks“, vyjede vám řada seznamů.
Já osobně mám ráda akcie, které jsou zahrnuté ve významných indexech, protože „domácí cvičení“ s výběrem akcie podle přísných kritérií a fundamentální analýzou udělá poskytovatel indexu, který akcii do daného indexu zahrne.
Pro dnešní článek uvedu dva indexy, které sledují evropské dividendové akcie.
Tento index obsahuje „large“ a „mid-cap“ akcie (tedy akcie s tržní kapitalizací nad 2 miliardy EUR) z 15 evropských zemí, které mají vysoký, ale zároveň stabilní dividendový výnos.
Top 10 akcií zahrnutých v tomto indexu je uvedeno v následující tabulce:
Zdroj dat a obrázku: MSCI Europe High Dividend Yield Index Factsheet, data jsou k 31. srpnu 2026
https://www.msci.com/documents/10199/255599/msci-europe-high-dividend-yield-index-net-eur.pdf
Tento index obsahuje akcie 45 společností, které v posledních 10 letech konzistentně navyšují dividendu.
Top 10 akcií zahrnutých v tomto indexu je uvedeno v následující tabulce:
Zdroj dat a obrázku: S&P Europe 350 Dividend Aristocrats Factsheet, data jsou k 31. srpnu 2026
https://www.spglobal.com/spdji/en/indices/dividends-factors/sp-europe-350-dividend-aristocrats-index/#overview
Na Burze cenných papírů Praha se bohužel moc českých akcií neobchoduje. Z hlediska dividendového výnosu se dá ale říci, že kvalita převažuje nad kvantitou.
V České republice máme hned několik dividendových akcií obchodovaných na Burze cenných papírů Praha, které jsou oblíbené tuzemskými dividendovými investory, například ČEZ, Moneta Money Bank či Komerční banka. Pokud navíc zohledníme 15% daň z dividend, která platí u nás v České republice, a absenci měnového rizika, nemáme zde v Praze vůbec špatné dividendové příležitosti.
Při výběru jakýchkoli dividendových akcií je důležité zohlednit mnoho faktorů: finanční zdraví společnosti, stabilitu výplat dividend a potenciál růstu dividend.
Bez analýzy se proto neobejdete. Dobrá zpráva je, že pro analýzu evropských akcií můžete použít stejné parametry a finanční ukazatele, které jsme si představili v pátém díle tohoto seriálu.
Pokud chcete mít ve svém portfoliu dividendové akcie, rozhodně není nutné omezovat se jenom na americké akcie, i evropské a české akcie nabízí řadu zajímavých příležitostí.
Každý kontinent a země má svá specifika, a ta je nutná při výběru akcií brát v potaz. Doufám, že dnešní díl vám zase o něco rozšířil obzory v dividendovém investování a poodhalil, na co si dát při výběru evropských akcií pozor.
Dosud jsem psala pouze o jednotlivých dividendových akciích. Pokud ale nemáte čas nebo chuť vybírat jednotlivé dividendové akcie, máte k dispozici alternativu: dividendové ETFs neboli Exchange Traded Funds, kterým bude věnován příští díl.
