Německo je čtvrtá největší ekonomika na světě podle HDP, největší ekonomika eurozóny a klíčový trh kontinentální Evropy. Německý trh je silně orientovaný na průmysl a ačkoli německé dividendové akcie mají zajímavé dividendy, v mnoha směrech se výrazně liší od dividendových akcií z USA.
Datum aktualizace
Informace obsažené v tomto článku jsou k srpnu 2026
Obsah článku
Německé dividendové akcie - typické rysy
- Frekvence výplat: typicky jednou ročně – obvykle v dubnu/květnu.
- Sektorová koncentrace: mezi tradiční dividendové sektory patří průmysl, automotive, chemie, energetika a finanční sektor.
- Dividendová kultura: dividenda není tolik vnímána jako „závazek“ ve stylu USA, snížení či vynechání dividendy je akceptovatelnější a trhem méně trestané. U mnoha firem platí, že „když se daří“, vyplácí se větší dividenda, „když se nedaří“, vyplácí se méně.
- Statut dividendového aristokrata tak, jak jej známe z USA, v Německu neexistuje.
- Role státu a regulace: u některých firem (např. energetika, banky) riziko vyššího vlivu regulátorů (orgánů dohledu nad danou oblastí). Např. v důsledku COVID evropský orgán dohledu EIOPA „doporučil“ finančním společnostem (banky, pojišťovny), aby v roce 2020 nevyplatily dividendu, řada společností v Evropě toto doporučení respektovala, což nebyla dobrá zpráva pro dividendově orientované investory.
Výše dividend, jejich růst a pravidelné navyšování
- Německé dividendové akcie mají běžný dividendový výnos 3 – 6 % (týká se jednotlivých akcií, nikoli dividendových ETFs), řada akcií nabízí i dividendový výnos přes 7 %.
- Kolísavost dividend: řada společností drží pravidelnou výši dividendy, ale u řady společností výše vyplacené dividendy kolísá -> před nakoupením akcie kvůli dividendě je nutné velmi detailně projít historii výplaty dividend.
- Meziroční navyšování dividend rozhodně není v Německu standardem
- S ohledem na body výše -> ne příliš velmi dobrá predikovatelnost cash flow.
Daně: daň z dividend a dědická daň
- Daň z dividend: 26,375 %, daň je vybíraná přímo v Německu formou srážkové daně
- Dědická daň: Německo má dědickou daň s maximální sazbou až 50 %, sazba je progresivní a závisí na vztahu dědice k zůstaviteli a výši majetku. U běžných portfolií není pravidlem, že by se daň uplatňovala, nicméně u větších expozic nelze toto riziko ignorovat.
- Zdroj: PWC: https://taxsummaries.pwc.com/germany
- Smlouva o zamezení dvojího zdanění mezi Českou republikou a Německem: https://www.aspi.cz/products/lawText/1/36094/1/2
Měnové riziko
- německé dividendové akcie jsou obchodované v EUR a dividendy jsou rovněž vypláceny v EUR. Riziko kolísání hodnoty dividendy při přepočtu na CZK, na druhou stranu, pokud je dividenda vyplácena na EUR účet, je možnost platit v EUR, zejména v zemích eurozóny.
Kde hledat německé dividendové akcie
Německo nemá tak silnou dividendovou indexovou kulturu srovnatelnou s USA a indexů zaměřených na dividendové investování existuje výrazně méně.
Německé dividendové indexy:
- DivDAX dividend index https://stoxx.com/index/divdax/
- DAXplus Maximum Dividend https://stoxx.com/index/dxmdivpr/
Shrnutí
Jaké mají německé dividendové akcie výhody:
- relativně vysoké dividendové výnosy
- silné, globálně působící firmy
Jaké mají německé dividendové akcie nevýhody:
- roční výplata dividend → horší pro pravidelné cash flow
- vysoká srážková daň z dividend
- slabší dividendová kultura než v USA
